ドル/円相場上昇の余地はかなり小さい。

　本日の東京市場では、「ドル独歩高」という感じでしたが、今までドルが売られすぎていただけであると考えれば、それほど不自然な動きではないのかもしれません。年初は、「ユーロ/ドルは年内に1.35ドルまで下落」というレポートも出回っていた記憶がありますので、その頃に考えられていたドル安修正は、まだ「半分」も達成していないのです。 　同様に「円安修正」も、これはまだまだ完了したとはいえません。「道半ば」とい...

ドル/円相場はやはり大幅下落の可能性あり。

　目下、ドル/円の上値余地はどこまであるのかといったところに市場の関心は集まっているようです。 　確かに110円台後半までの上値余地はあるのかもしれません。ただ、このドル上昇期待は「少し」どころではなく、かなり行き過ぎているという可能性も否定できません。やはりファンダメンタルズを重視すれば、ドル/円相場は年初の水準から「買いあがれない」ということになりますし、テクニカル的に見ても週足のチャートでボリ...

円売りは日本の景気後退観測台頭が原因？

　「日本の景気後退観測の台頭によって円が売り進まれた」というようなニュースがまことしやかに流れていますけれども、これははっきりいって眉唾ものです。 　やはり米10年債･30年債入札によるドル買いの資金フローと、今夜予定されるECB理事会でトリシェ総裁がタカ派的な内容の会見を開くのではという期待感から、円売りが進んでいるということになるのではないでしょうか？ 　そもそも、日本の景気減速･後退ということは、...

フレディマックの決算は"ファニー"な内容？

　本日これからのメイン・イベントは何といっても、NY市場オープン前に発表される連邦住宅金融抵当公庫（フレディマック:FreddieMac）の決算発表ではなかろうかと思います。 　市場の注目はあまり集まっていないようにも見えますが、53セントと予想されている1株当たりの損失が「桁外れ」の内容となったり、逆に利益を計上したりといった場合には、米株相場はもちろんのこと、為替相場にもかなり影響を与えるのではないかと考...

ドル/円相場の上昇余地はどの程度あるのか

　足元のドル/円相場は堅調に「下値固め」をしているようにも見受けられますが、逆に「上値の余地は？」というとかなり限定されるのではないかという雰囲気もあります。 　2006年は年間を通じてほとんど110円の水準を上回っていたドル/円相場ですが、今年は逆に年初の急落から110円台まで上昇していません。「近い」といわれてる110円の水準ですが、このままズルズル時がたってしまうと、逆に110円までの上昇は遠くなってしま...

「円売り」+「原油先物売り」という可能性。

　少し以前まで、「米株空売り」＋「原油先物買い」（+「ドル売り」）のポジションの可能性が指摘されていましたけれども、原油が大きく下落しているにも関わらず米株安はあまり止まったというような感じがしないのが実際のところです。 　これはドル相場についても同じことがいえ、原油が5月の水準まで下落したのに対して、ドル指数は6月の高値も更新できていません。このことから考えられるのは、「原油先物買い」＋「米株空...

RBA（豪中銀）の利下げが大円高時代の端緒か

（タイトルには「RBAの利下げ」とあってRBA、この時点でRBAが利下げを決定したというわけではありませんので為念。） 　今日の理事会にてRBAがどのような決定をするにせよ、次回あるいはその次の理事会において、RBAは利下げを決定すると考えています。さらにいえば一旦利下げを実施すると、数回の連続利下げを余儀無くされるであろうことが米国の経験からは考えられるため、豪ドル（AUD）は急落･暴落のリスクが高くなっている...

「円安」の理由は？

　ここ最近の流れとして、欧州時間からNY取引時間の入り（日本時間夕方から夜半）にかけての為替市場では、おおよそ円安方向に振れやすくなっています。 　この動きの背景には、日本の個人投資家による円キャリートレードであるとか、あるいは、米欧のヘッジファンドの円売りなども挙げることができましょうが、損失を抱えた金融機関が、調達コストの低い円をドル、あるいはユーロに転換しているという可能性も、これは十分に...

いわゆる「新興国経済」の可能性

　一昔前は「発展途上国」と呼ばれていた国々は、現在「新興国」「新興市場国」と呼ばれるようになっています。あまり現在では「発展途上国」という表現をすることは少なくなっているように思います。 　さらに以前であれば、アフリカなど、「後進国」という表現を用いることもありましたが、現在では逆に日本こそ「医療後進国」「教育後進国」ではないか？という悲観的な見方もあります。 　南アフリカなど、新興国はかなり...

雇用統計、新車販売台数の結果を受けて...

　週末に発表された7月の米雇用統計、そして新車販売台数の結果を受け、今週のテーマは「ドルの買い戻し」「円の買い戻し」はどの程度まで進むのかということになりそうです。 　雇用統計では、失業率は上昇したものの、それ以上に注目される非農業部門雇用者数は前月比での減少幅が事前の予想より少なく、米国経済に楽観的な見方が強くなる可能性が考えられます。ただし、注意したい点として挙げたいのは、この2ヶ月は政府機...